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钢铁:环境治理措施令11月下旬钢铁产量进一步下滑 荐2股

发布时间:2019-10-09 13:36:56 编辑:笔名

钢铁:环境治理措施令11月下旬钢铁产量进一步下滑 荐2股 201 -12-09 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

11月下旬日均钢铁产量从中旬水平进一步下滑中国钢铁协会的数据显示,11月份最后10天的日均粗钢产量从中旬水平下滑了1.9%,目前处于8月份以来的最低点。这支撑了我们对产能控制开始显效的看法,因为中国推出了迄今最严格的环保政策来整治环境。由于全国各地普遍遭遇雾霾天气,而且地方政府迫切需要达到年度减排目标,我们认为地方政府可能会加快永久性关停产能的步伐。

盈利能力较低和融资成本上升导致钢企关停步伐加快我们在近期对河北的调研中发现,唐山大部分钢企正在亏损,因为:1)地方政府再度就启动排放控制设施向企业施压,导致运营成本升高;2)由于银行进一步收紧对钢铁行业的流动性,企业融资成本上升; )铁矿石价格居高不下,而近期钢铁价格疲软。随着政府进一步出台新的环保政策,我们预计小型钢企将于2014年面临更大的运营阻力,进而导致更多产能的关停。

未能入围工信部合规名单的钢企压力上升工信部已公布了两批符合其产品质量、环保标准、能耗、工艺设备、生产规模以及安全卫生规范条件的钢企名单,并可能于2014年上半年公布第三批合规企业名单。未能入围的企业可能面临地方政府设置的更多经营障碍,这意味着他们要么将面临运营成本的上升,要么将永久退出市场。

产能控制将是2014年的主要推动因素我们重申我们的观点:由于资本开支周期触顶以及边际产能加速淘汰,中国的钢铁产能增长已经触顶。我们在唐山的调研证实,今年没有新增产能,2014年也没有增产计划。

即便在需求放缓的情景假设下,产能持续削减及新增产能大幅降低也将意味着2014年的供需前景将有所好转。我们建议强力买入鞍钢H股(0 47.HK,12月9日收盘价5.79港元)。买入鞍钢A股和宝钢。

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