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黃金反彈邏輯逐漸清晰

发布时间:2019-11-09 09:28:00 编辑:笔名

黄金:反弹逻辑逐渐清晰

近期,黄金价格出现较为明显的调整,导致国内黄金股价的走弱,使得我们重新反思黄金股反弹的逻辑是否依然成立我们判断,中短期而言,黄金股价反弹的诱因依然存在:1)黄金价格大概率上应该是阶段性的回调,依然存在反弹动力和空间;2)存准率的降低初步兑现了我们前期关于货币政策对市场流动性改善的判断;3)黄金股的相对估值优势依然明显

金价回调大概率上源于流动性恐慌美联储"扭向操作"将于6月份到期我们判断:货币扩张操作的阶段性结束,会重新带来市场流动性紧张的预期,进而强化市场对资金链安全和现金流动性的需求,由此带来短期抛售其他资产,进行变现的需要;近期,伴随欧债,金融体系的负面消息涌现,这种现金流动性需求被恐慌情绪所放大;由此,导致黄金、大宗金属、和美股的集中下挫而伴随这种流动性恐慌的缓解,资金或将重新回流其他资产,金价亦有望止跌反弹

欧央行流动性注入将是大概率事件本轮全球股市和商品的下挫,直接诱因源于希腊退出欧元区可能性加大带来的金融系统性风险的预期现阶段,欧元区核心国和希腊就债务援助与财政紧缩问题仍在拉锯之中;估计很大程度上是在寻求政治上的妥协,而非救助能力的不足核心国出于对欧洲金融稳定的考量,势必要准备好对希腊,甚至对欧洲相关银行的救助措施随着这一金融风险问题的逐步解决,流动性恐慌有望明显改善

QE3魅影犹存美国货币政策对于全球流动性仍有主导作用;而现阶段,联储政策的风向标主要取决于就业市场的变化前两次QE到期之后,就业市场的改善都存在一定程度的回调,直到新一轮政策操作的开启后恢复;反映就业市场对流动性存在一定程度的依赖近期,就业市场改善似有减缓迹象;加之美国将在今年底面临"财政悬崖"美联储为保障就业市场的政策操作或将枕戈待旦

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